上周各板块均下跌,磁材及碳纤维料板块一周分别下跌5%和3.11%,分别跑输基准(沪深300)2.02pct和0.13 pct。锂电材料、光伏材料、半导体材料及面板材料板块周跌幅分别为6.49%、6.49%、7.57%和4.86%,分别跑输基准3.51pct、3.51pct、4.6pct和1.89pct。
估值变动:上周各板块估值回落,其中碳纤维、锂电材料及光伏材料板块估值位于历史最低点附近,半导体材料板块估值创历史新低
上周磁材、碳纤维、锂电材料、光伏材料、半导体材料及面板材料板块估值(市盈率TTM)分别为22.58x、25.34x、17.88x、10.54x、27.34x和29.55x,周变动分别为-1.16x、-1.27x、-1.21x、-0.73x、-2.22x和-1.5x,其估值分位数分别为7.5%、1.5%、0.2%、0.5%、0%和28.3%。各板块估均回落,其中碳纤维、锂电材料及光伏材料板块估值位于历史最低点附近,半导体材料板块估值创历史新低。
上周镨钕价格大大下跌,重稀土镝价、铽价跌幅扩大,钆铁、钬铁价格延续下跌走势。钴现货价持平,硼铁、铌铁价格持平,金属镓价格持续回升,烧结钕铁硼毛坯价格下调
镨钕:上周镨钕价格大幅度下滑,全国氧化镨钕均价周环比下跌4.74%至42.2万元/吨;镨钕金属均价周环比下跌3.86%至52.3万元/吨。
重稀土:上周镝价跌幅扩大,全国氧化镝和镝铁均价分别至2330元/公斤和2310元/公斤,周环比分别大跌6.8%和5.33%。同期铽价加速下跌,全国氧化铽均价周环比大跌9.09%至6750元/公斤,金属铽均价周环比下跌4.89%至8750元/公斤。上周钆铁合金国内均价周环比续跌2.59%至18.8万元/吨,同期国内钬铁合金周环比延续下跌3.19%至45.5万元/吨。
其他原料:上周长江有色钴现货价格持平于22.4万元/吨,硼铁(18%)价格持平于2.42万元/吨,国内铌铁(60-A)出厂价暂平于27万元/吨,金属镓(99.99%)价格周环比持续回升1.55%至1970元/公斤。
烧结钕铁硼:上周钕铁硼价格下调,毛坯烧结钕铁硼N35全国均价周环比跌1.81%至162.5元/公斤,H35均价周环比跌1.26%至234.5元/公斤。
上周原料端四氧化三钴持稳,钴、镍及锰硫酸盐价格持平。三元前驱体价格暂稳,锂源价格暂时止跌,三元材料价格持平但磷酸铁锂正极价格跌势不止。电解液环节六氟磷酸锂跌势不减,溶剂价格持平,电解液价格持续创新低。负极材料及石墨化加工费持稳,量缩库降。隔膜价格持续下调,量减库增。锂电铜箔均价及加工费区间持稳
正极材料:上周三元正极原料端四氧化三钴价格持稳于12.85万元/吨;钴、镍及锰的硫酸盐价格分别持平于3.15万元/吨、2.63万元/吨和0.51万元/吨。同期三元前驱体价格周环比持平,NCM111、NCM523及NCM622价格分别暂稳于6.6万元/吨、6.95万元/吨和7.85万元/吨。上周锂源价格暂时止跌,电池级碳酸锂价格周环比略跌0.41%至9.65万元/吨,氢氧化锂价格周环比持平于8.63万元/吨。三元正极材料价格暂稳,其中NCM523价格持平于10.65万元/吨,NCM622价格持平于13.45万元/吨。上周前驱体正磷酸铁价格周环比持平于1.095万元/吨;磷酸铁锂正极价格跌幅扩大为3.3%至4.4万元/吨。
电解液:上周六氟磷酸锂价格跌势不减,周环比下跌4.86%至6.85万元/吨。据百川盈孚,溶剂DMC、DEC、EMC、EC及PC价格周环比分别持平于4700元/吨、9750元/吨、7650元/吨、5150元/吨和8000元/吨。上周磷酸铁锂、锰酸锂、三元圆柱2.2AH及2.6AH电解液价格持续新低,周环比分别下跌2.6%、2.99%、2.17%和1.94%至1.88万元/吨、1.63万元/吨、2.25万元/吨和2.53万元/吨。
负极材料:上周负极材料价格及石墨化代加工费持稳,维持量缩库降状态。人造石墨负极材料市场均价持平于3.55万元/吨,天然石墨负极材料市场均价持平于3.85万元/吨,中间相碳微球市场均价持平于6.12万元/吨,石墨化代加工费区间持平于9000-11000元/吨。同期负极材料周产量为26590吨,周环比下降2.1%;开工率40.28%,周环比降低0.95pct;工厂库存周环比下降0.77%至20610吨。
隔膜:上周隔膜价格持续下调,量减库增。上周干法隔膜(16m基膜)周环比下跌8%至0.58元/平米,湿法隔膜均价周环比下调3.3%至1.47元/平米,陶瓷涂覆隔膜市场均价周环比下调6.42%至1.46元/平米。上周隔膜周产量至29840万平米,周环比下降0.6%;开工率66.04%,周环比减少0.39个百分点;同期隔膜市场库存升至5370万平米,周环比上升7.4%(+370万平米)。
稀土永磁板块,上周产业链价格整体仍趋降,反映需求端疲软状况延续。中长期看当前估值历史底部反映悲观预期,具备较高安全边际;2024行业阶段性错配风险不改长期供需均衡趋势;2023Q3行业业绩环比大增,同比边际大幅改善,考虑业绩高基数效应减弱且2024年上半年对应业绩同比较低基数,行业盈利增速底部或已现,等待持续改善的确认。我们大家都认为板块短期或维持底部震荡,中长期具备配置价值。
锂电材料板块,锂源及相关环节材料价格跌势未有明确扭转,产业链部分材料产能继续释放下供给端压力仍然较大,板块基本面供需矛盾不改。随着上中游原材料价格跌至成本,短期止跌预期下板块更多为反弹性机会,其力度及持续性需关注供给端收缩节点,产业链供需再平衡过程仍需时间。
原材料及产品价格波动风险,下游需求量开始上涨没有到达预期风险,政策变动风险,行业产能波动风险,行业格局变动风险,新技术及新材料替代风险
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